暴风雨来了！政治重组+通胀失控+利率预期飙升

1、日本8月机械订单环比下降0.9%，不及预期 日本政府公布的数据显示，8月份主要机械订单环比下降0.9%，低于市场预期的增长0.4%。初级订单同比增长 1.6%，也低于预期的 4.8%。该数据是未来六到九个月资本支出的领先指标，但波动性很大。 政府下调了对机械订单的总体评估，称经济复苏出现停滞迹象。 2. 日本敦促G7对汇率过度波动保持警惕 日本财务大臣加藤胜信表示，日本敦促七国集团（G7）成员国对货币市场过度波动和不稳定趋势保持警惕。加藤和美国财政部长斯科特·贝森特确认，双方延续了此前七国集团在汇率政策上达成的共识，G20 部长级会议在华盛顿举行。 加藤表示，日元近期快速下跌，强调了维持汇率稳定的重要性，并表示日本将继续警惕外汇市场过度波动。 日元近期走势受到国内政治不确定性的影响。由于小党退出执政联盟，政治格局发生变化，新党魁高市早苗在成为日本首位女首相方面面临挑战。 加藤没有直接参与政治不稳定对日元的具体影响，但强调政治稳定总体上有利于经济。日本和美国此前在联合声明中重申，两国支持市场化汇率，并同意外汇干预只能针对过度波动。 随着日元贬值，日元疲软使日本政策制定者面临政治压力。人民币汇率推高了进口原材料和燃料的成本，增加了家庭支出的压力。面对政界人士要求应对日元暴跌的呼声，日本央行去年结束了长达十年的大规模刺激计划，并两次加息。尽管食品价格上涨促使鹰派成员呼吁进一步加息，但日本央行在1月份将利率提高至0.5%后维持利率不变，重点关注美国关税对经济影响的风险。 加藤表示，针对日元贬值导致的生活成本上升，货币政策应对措施将由日本央行决定。他还表示，虽然日元走弱和油价上涨推高了物价，但很难判断日元贬值对当前通胀的直接影响。 美国财长认为，如果日本央行采取适当的货币政策如此，日元自然会找到一个平衡水平。贝森特在发布会上回应称，他不会评论日元是否太弱，但认为ISG货币政策调整将影响其走势。 8月，贝桑特表示，日本央行可能会加息，因为它在应对通胀风险方面落后。 3. 外国资金提振日本稳健的债券收藏 收益率曲线波动加剧 受政治不确定性和日本央行加息预期影响，近期大量外资涌入日本超期限债券，导致原本稳定的收益率曲线出现更加明显的波动。随着投资者不断调整对未来首相政策支出和加息时机的预期，日本政府债券（JGB）收益率曲线的形状加剧。 鸽派检察官高市成为自民党党魁后由于政治不稳定，30年期日本国债一度升至历史新高，随后又下跌。野村证券高级利率策略师Tomoaki Shishido指出，收益率波动主要受到海外投资者长期头寸变化的影响，海外投资者倾向于根据政治信号调整头寸。 日本证券业协会的数据显示，8月份，外国投资者连续第8个月成为超长期日本国债的净买家，4月份的购买额创下2.3万亿日元（约合155.6亿美元）的历史新高，超过了国内寿险机构的购买规模。日本的保险。 香港保诚集团调整收益投资组合经理Vincent Chung表示，保诚集团对日本债券总体久期维持减持态度，预计日本央行可能采取行动早于市场预期。他补充说，30年期债券的减持头寸开始得到回补，而随着收益率曲线变陡，长期债券变得更具吸引力。 自去年取消负利率政策以来，日本央行一直在逐步加息。这种紧缩取向与主要央行的回避形成鲜明对比。该政策增强了交易的相对价值，投资者通过买卖不同期限的债券进行套利。 大和证券首席经济学家Hiroshi Sue指出，过去短期债券波动仅限于负利率，但现在曲线两端的波动性有所增加，使得投资者更容易押注曲线形状的变化。 10月4日，执政的自由民主党正式就任首相，有望成为日本首位女首相。然而，他的政治前途随着公明党退出执政联盟，日本面临着不确定性。 市场普遍预计日本央行在10月会议上加息至20%的概率，低于月初的40%。 Asset Management One固定收益全球主管Kentaro Hatono表示，尽管市场参与者对政治和政策事件进行了各种押注，但一度平静的日本国债市场更容易受到波动的影响。他指出，投资者现在很难将债券视为避险资产。 4、日本央行鹰派生产商呼吁进一步加息 日本央行委员田村直树表示，鉴于通胀压力持续加大，日本央行应考虑将利率上调至接近中性水平。他认为，尽管全球经济前景仍不明朗，但国外增长放缓可能不会像此前担心的那么严重。 在冲绳那霸市的一次演讲中，Ta村指出，通胀压力上升增加了日本提前实现日本通胀2%目标的可能性。他的言论强化了人们对他将在10月29日至30日政策会议上再次提议将利率从0.5%提高至0.75%的预期。 田村表示，日本经济同时面临上行和下行风险，因此目前没有必要将利率提高至限制增长的水平。但他补充说，价格风险越来越倾向于上行，日本央行正在决定是否将利率提高到接近中性的水平。 田村表示，开始逐步加息将有助于避免未来被迫大幅加息。他认为日本的中性利率至少应在1%左右，并表示由于很难准确衡量这一水平，唯一的方法是逐步观察经济和物价的反应。提高利率。 田村认为，目前的政策利率距离中性水平还很远，并强调目前加息对经济的影响有限。他补充称，即使美国关税可能会推迟日本央行的通胀目标，但仍不妨碍在2025财年下半年实现该目标的可能性。同时，他认为日元回落可能会进一步推高物价。 田村和委员高田元反对在 9 月份的会议上维持利率不变的决定。不过，在美国关税影响加息存在不确定性的情况下，日本央行行长上田一夫仍主张维持渐进式加息步伐。 分析师普遍预计日本央行将在明年1月之前再次加息，但具体时间可能在10月、12月或1月之间。最近，随着高市纱奈的当选主张积极货币宽松政策的E女士，自担任执政党党首以来，市场对10月加息的押注有所减弱，但她能否成功当选日本首位女首相仍存在变数。 5、美联储沃勒：在经济冲突中谨慎调整货币政策 美联储理事沃勒表示，当前经济数据显示劳动力市场疲软，通胀率（剔除关税影响）接近2%目标，支持继续避免采取更多财政政策以放松对总需求和经济活动的限制。然而，强劲的经济增长与疲软的劳动力市场数据之间存在矛盾，政策利率需要谨慎调整，避免出现根本性错误。政府关门推迟了关键经济数据（如9月就业报告、零售销售数据、CPI和PPI）的发布，使得判断经济形势变得更加困难经济状况。沃勒依靠私营部门的数据，并与商界交换了更多信息。 沃勒认为，未来几个月经济活动活动与劳动力市场数据的协调将决定货币政策的方向。他预计下一次FOMC会议可以放松政策，但后续路径取决于数据冲突的解决。目前数据显示，去年实际GDP增速为2.8%，今年上半年放缓至1.6%，但三季度可能加速至2.5%-4%。通胀方面，8月PCE通胀率为2.7%，核心PCE率为2.9%，受关税影响较大。不过，潜在通胀已接近2%的目标，预计未来通胀将保持稳定。 劳动力市场数据显示，就业增长显着放缓，8 月份仅新增​​ 22,000 个就业岗位。由于政府关门，9 月份数据缺失，而私人数据（如ADP）则显示就业持续下降。企业倾向于“不招人、不解雇”，但未来可能需要调整员工规模。沃勒预测，如果经济保持强劲，劳动力市场可能会复苏；如果增长放缓，劳动力市场可能会继续疲软。人工智能可能会进一步减少劳动力需求，但从长远来看可能会提高生产率。 沃勒在10月29日的FOMC会议上支持降息25个基点。如果GDP保持强劲且劳动力市场复苏，降息步伐可能会缓慢；如果劳动力市场持续疲软且通胀得到控制，政策利率将需要进一步下调100-125个基点至中性水平，以避免通胀压力反弹。 今天，10 月 17 日星期五，日本和美国没有发布重要经济数据。 经济资讯 近期经济数据和政策信号不断内需疲弱、外部压力、货币政策转向预期等因素相互交织，呈现出内需疲弱、外部压力、货币政策转向预期的复杂局面。 10月16日数据显示，被视为资本支出先行指标的主要机械订单8月环比意外下降0.9%，低于市场增长预期，促使政府下调评估并承认经济复苏“出现停滞迹象”。该数据突显了日本国内私营部门需求的恶化。 与此同时，日本面临来自美国的外部政治压力。日本财政部长加藤胜信在华盛顿会谈期间明确要求美国财政部长停止进口俄罗斯天然气。美国认为，任何购买俄罗斯能源的行为都是“资助对乌克兰的袭击”。目前日本约9.3%的液化天然气进口来自俄罗斯。如果被迫调整其能源来源，它可能会进而推高企业成本和国内通胀。 在此背景下，日本央行的货币政策路径成为人们关注的焦点。央行鹰派委员田村直树一直公开主张，由于通胀压力和上行风险持续加大，央行应将利率从目前的0.5%上调至接近中性利率的水平（相信不低于1%）。他认为，现在开始逐步加息将避免未来被迫大幅紧缩的风险。尽管市场对于10月底是否加息存在分歧，且政治不确定性（例如前首相高市早苗的大选预期）可能会推迟决策，但田村的言论强化了货币政策正常化的中长期方向。日本经济正走上内外需不足平衡之路l 外部风险和抑制通胀道路狭窄。 政治信息 自民党和公明党结束26年的联盟后，日本政坛正在经历重大重组。临时国会将于10月21日召开，各党派正在对总理候选人展开激烈角逐。目前，自民党总裁高市早苗当选下任首相的可能性大幅增加。他的主要举措是与右翼日本维新会展开政策磋商，组建联合政府。 双方在修改宪法、加强防务能力（包括部署远程导弹）、重启核电站等外交、安全和能源政策上立场非常一​​致。高适甚至在改革主体会议上表达了对“副资本”概念的支持。然而目前，双方在食品消费税归零、禁止企业政治献金等问题上仍存在分歧，谈判仍在进行中。 这个潜在的联盟有着坚实的数学基础：自民党和改革党在众议院总共拥有231个席位，距离多数席位仅差两个席位，这使得他们有可能控制首相任命的决定性选举。相比之下，主要反对党争取维新委员会和民族民主党组成三方联盟的努力却因政策分歧而受阻，未能推出统一的候选人。 如果谈判成功，维新会不仅会支持高一竞选首相，还希望在内阁中获得一席之地。这标志着日本执政联盟结构的巨大背离，一个更加保守的联盟联盟将重点放在sed在促进国防政策方面的成果有望诞生。 财务信息 东京股市周四收高，受国内政治格局明晰和强劲的企业盈利报告提振。日经225指数上涨1.27%，收于48,277.74点，两天后冲上48,000点关口；东证指数（Topix）也上涨0.62%至3,203.42点。 市场上涨的主要动力来自于对下一届政府将推出扩张性经济政策的预期。随着执政的自由民主党和日本复辟党启动谈判以组建一个管理小组，政治不确定性逐渐消退。人们普遍预期自民党总裁高市早苗将当选新首相，并实施经济刺激措施与财政扩张相结合，显着提振了投资者情绪。 从行业来看，人工智能领域持续扩张的乐观情绪CE（AI）领域以及美国科技股隔夜上涨势头蔓延至日本市场，带动重磅科技股和半导体相关板块引领市场走高。软银集团、东京电子等股票大幅上涨，成为推动该指数的重要力量。此外，财报季开局良好以及市场对美联储降息的预期共同维持了市场的积极势头。 地缘政治战争 10月16日，当前全球多个地缘政治热点正面临紧张与外交努力交织的复杂局面。 乌克兰战场上，冲突进入了角色战的新阶段。俄罗斯军方最近将重点转向攻击乌克兰的天然气基础设施，损害了乌克兰的国内生产，迫使其寻求增加进口以满足冬季需求。与此同时，战斗东线战况激烈，乌克兰军队声称对多布罗皮利亚地区拥有主权，摧毁了俄军由20多辆装甲车组成的大规模进攻。在此背景下，大国外交接触频繁——特朗普总统与俄罗斯总统普京进行长时间通话，双方同意在布达佩斯举行新一轮峰会，商定结束战争。这一事态发展给乌克兰局势增添了新的外交变数，但也引发了欧洲对美国可能向俄罗斯妥协的担忧。特朗普将在峰会前会见乌克兰总统泽连斯基，普京已明确警告，如果美国向乌克兰提供远程导弹，将严重损害与美国的关系。 在中东，加沙地带的停火已经生效，但仍然脆弱。双方互相指责对方违反协议，争议焦点剩下的人质的遗体上，他们一定是哈马斯回来了。尽管以色列表示准备重新开放连接加沙和埃及的拉法过境点给人们，但援助计划的规模远远不能满足当地的巨大需求，联合国警告加沙部分地区面临饥荒风险。 与此同时，地区冲突不断升级，也门胡塞武装确认其总参谋长在以色列空袭中身亡。该组织澄清，将继续监督以色列遵守加沙停火协议的情况，并保留恢复军事行动的权利，这表明红海周边紧张局势可能再次升温。 技术攻击 1. 技术概要： 日本8月主要机械订单环比下降0.9%，不及市场预期的增长0.4%。同比增长1.6%也低于预期的4.8%。不稳定的数据被视为领先行业未来六到九个月资本支出的指标。因此，日本政府下调了对机械订单的总体评估，表明经济复苏出现停滞迹象。 与此同时，日本财务大臣加藤胜信表示，日本敦促G7会议成员国对货币市场过度波动和不稳定走势保持警惕。他和美国财政部长斯科特·贝森特恢复了之前就汇率政策达成的协议。加藤表示，近期日元快速贬值，保持汇率稳定符合日本利益。日本将持续关注市场动向。他表示，虽然政治因素可能对汇率产生一定影响，但他不会对日元近期的波动做出具体评论，同时强调政治稳定对经济发展很重要。 日本和美国在一份联合声明中表示ides 重申对市场汇率的支持，并同意仅在波动过度的情况下进行干预。日元贬值给政策制定者带来压力，因为汇率下跌推高了进口原材料和燃料的价格，增加了家庭负担。自去年结束长达十年的大规模刺激计划以来，日本央行已经两次加息，其中一月份将利率提高至 0.5%，然后保持稳定。尽管部分委员主张进一步加息以应对持续的食品通胀，但以行长上田一夫为首的日本央行仍强调对美国关税带来的经济崩溃风险的担忧。加藤表示，应对日元疲软导致的生活成本上升，政策应由日本央行决定；他还指出，虽然日元疲软和油价上涨推高了价格，但很难确定e 它对当前通胀的直接影响。 Bessent认为，如果日本央行采取适当的货币政策，日元自然会回归合理水平。 在债券市场，持续的外国资本流入加剧了日本原本平坦的收益率曲线的波动性。近期政治局势的不确定性以及日本央行加息预期的变化导致投资者调整仓位。财政鸽派高一早苗成为自民党党魁并有望出任首相后，30年期日本国债收益率升至历史新高，随后因公明党退出执政联盟引发政治不确定性而下跌。野村证券高级利率策略师Tomoaki Shishido指出，收益率波动主要受到海外投资者持仓变化的影响，海外投资者经常根据政策调整押注。逻辑信号。 日本证券业协会的数据显示，8月份外国投资者连续8个月净买入超长期日本国债，4月份购买量达到创纪录的2.3万亿日元（约合155.6亿美元）。香港保诚集团固定收益投资组合经理Vincent Chung表示，该公司仍然减持日本的整体久期，并预计日本央行可能会比市场预期更早采取行动。他补充说，鉴于收益率曲线陡峭，长期债券目前仍然具有吸引力。大和证券首席经济学家末广彻指出，随着日本央行退出负利率政策，曲线两端的波动性加大，投资者更容易押注曲线形状的变化。固定收益资产管理全球主管鸠野健太郎表示，政治和政策不确定性加剧了市场波动，债券逐渐失去对冲作用ing 函数。 货币政策层面，日本央行委员田村直树表示，鉴于通胀压力持续加大，日本央行应考虑将利率上调至接近中性水平。他认为，全球经济放缓可能不会像此前预期的那么严重，而日本通胀压力加大，提前实现2%通胀目标的可能性增加。田村的言论强化了人们的预期，即他将在 10 月份的下一次政策会议上再次提议将利率从 0.5% 提高至 0.75%。他表示，日本经济仍面临双向风险，因此没有立即加息至限制增长水平的必要，但当前物价风险偏上行，日本央行正处于决定是否进一步加息的阶段。 田村认为，逐步提高利率将有助于迫使经济采取更激进的紧缩措施。未来，并表示日本的中性利率至少应为1%。鉴于准确估计这一水平的难度，更谨慎的做法是逐步提高利率并观察经济反应。他强调，当前的政策利率距离中性水平还很远，现有的经济利率加息效果有限。田村指出，尽管美国的关税可能会推迟实现通胀目标，但他仍然不能排除在2025财年下半年实现目标的可能性。同时，他认为日元贬值可能会加剧物价上行压力。 田村和委员会成员高田元在 9 月份的会议上反对这一决定。对于维持利率不变的决定，上田一夫仍然主张在全球不确定性的背景下逐步加息。分析师普遍预计日本央行将提高利率明年一月之前再次调整利率，尽管对于具体时间存在分歧。随着主张货币宽松政策的高市早苗当选执政党党魁，市场对10月加息的押注有所缓解，但她能否在议会赢得足够支持，成为日本首位女首相，仍存在不确定性。 在全球货币政策的宏观背景下，沃勒行长的最新表态进一步凸显了各大央行对政策调整的谨慎态度。沃勒指出，美国当前经济数据存在明显矛盾：疲弱的劳动力市场与强劲的经济增长，且通胀率（剔除关税影响）接近2%的目标，这支持继续避免货币政策放松对总需求和经济活动的约束。不过，他强调，在调整政策利率时必须极其谨慎。不确定的背景以避免判断错误。由于政府关门推迟了9月就业报告、零售销售、CPI和PPI等关键数据的发布，美联储将不得不依靠私营部门数据以及与商界的直接沟通来填补信息空白。 沃勒认为，未来几个月经济活动活动与劳动力市场数据的协调将决定货币政策的方向。预计他将在10月29日的FOMC会议上支持降息25个基点，以应对经济放缓的风险。如果未来GDP增长持续强劲且就业市场复苏，降息步伐可能会放缓；相反，如果劳动力市场依然持续疲软，通胀依然可控，政策利率可能会进一步下调100至125个基点，回归中性水平，以避免通胀压力再度上升。 根据沃尔的说法ER分析，美国去年实际GDP增速为2.8%，今年上半年放缓至1.6%，但三季度可能加速至2.5%-4%。 8月份PCE通胀率为2.7%，核心PCE为2.9%。它受到关税的严重影响，但潜在通胀接近2%的目标。与此同时，8月份仅增加了22,000个就业岗位，私人数据（如ADP）显示就业增长继续放缓。企业普遍采取“不聘人、不解雇”的做法，但未来可能面临人力资源重组的压力。沃勒表示，人工智能的发展可能会在短期内减少劳动力需求，但从长期来看将有助于提高生产率。 总体来看，日美货币政策面临经济增长放缓和通胀不确定性的双重考验。日本央行在上田一夫的领导下，旨在逐步提高利率以平衡日本经济对通货膨胀和经济增长的影响；而在劳动力市场疲软、通胀企稳的背景下，美联储倾向于谨慎降息。 周四交易时段，美元兑日元跟随美元指数下跌。当日最高测试151.40，收盘最低150.22。 技术指标显示，日线布林通道上轨切入点指向153.60区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林通道中轨线指向149.70区域水平才是趋势。提供了潜在的强弱背离，布林通道下切点145.80水平为汇价提供了短期动态支撑。目前汇价已跌至布林带中轨附近区域，显示出看涨势头放缓的迹象精神。布林线开口正在扩大，表明短期波动性增加。同时，RSI相对强弱指标SA 14日跌入53.45附近中性区，表明当前多空力量维持相对平衡状态，汇价或面临季节性方向选择。 技术结构显示，美元/日元在153.25区域受阻后回落，表明看涨动能有所放缓，进一步回调的风险加剧。要消除这一风险，短期内需突破153.25极限区域，有望刺激多头情绪，为汇价挑战今年2月12日高点154.80区域提供信心支撑。 从下行结构来看，当前汇价的主要支撑构建于149.90区域水平。如果汇率跌破紧急防御短期来看，这将推动市场看跌情绪，强化汇价重回测试146.60区域重要支撑位的风险。 2、技术指标总结： 3、交易策略分析： 美日日内重点关注范围： 150.80-150.20 技术指标显示，4小时布林带上轨切入点位于152.65区域水平，这为汇价提供了短线动态阻力。布林带中轨运行线指示的 151.45 区域水平表明了潜在的强势并发现了趋势的弱势。 151.30区域水平是布林带上轨下轨切入点，为汇价提供短期动态支撑。目前汇价运行在布林带下轨区域附近，显示当前空头势力占据主导优势。布林带的开口没有显示出明显的迹象ar扩张，表明短期波动依然相对稳定。同时，4小时级别的14日RSI相对强弱指标RSI跌入35.00附近的弱势区域，进一步验证了当前短期走势的短线走势，为​​汇价留下了潜在的下行缺口。 4小时级别，美日短线阻力构建于150.80区域。若日内汇价能够突破该区域，则有望挑战151.30区域。从下行结构来看，美日短线支撑构建于下方150.20区域水平。若日内汇价跌破该区域防线，则​​面临重返测试149.90区域水平的风险。 总体来看，当前短期市场情绪偏向“谨慎看跌”。若日内汇价能突破150.80区域限制，则有望突破。有望刺激多头短期看涨情绪，为汇价挑战151.30区域水平提供信心支撑。但若跌破150.20区域防线，则​​将强化短期市场格局，加大汇价重回测试149.90区域水平的风险。 美日短期走势路径参考： 身高：150.80-151.30 拒绝：150.20-149.90 短期美日操作建议： 等待150.80-150.20价格区间的1小时收盘跟进信号，采用突破交易。 新浪财经公众号 24小时播放最新财经新闻和视频。更多粉丝福利，扫描二维码关注（新浪财经）