美联储会议的会议记录表明，银行官员在利率上的差异很大程度上来自他们对关税通货膨胀影响的各种期望。
会议记录指出：“尽管一些参与者认为关税只会导致一个时间价格上涨，并且不会影响长期通货膨胀的预期，但大多数人认为关税会对通货膨胀产生更长时间的影响。”
会议之后发布的点地图显示，预计在今年年底之前至少将有两次利率降低利率。但是还有七个人预测，今年将没有利率，两个人预测只有一个削减速度。
政策制造商认为，关税通货膨胀的潜在影响存在“不确定性”。他们没有关于通货膨胀率如何影响的答案，具体取决于关税重新发送到经济和贸易谈判。
在6月的会议上，委员会一致决定将利率保持在4.25％-4.5％的范围内，这引起了特朗普的更多批评，特朗普一再呼吁降低借贷成本。
关税因素
以今年的经济政策环境为特色的会议记录增加了做出美联储决策的困难。特朗普在更多的贸易伙伴上使用关税武器，同时也迫使税收改革，移民和法规都加剧了经济不确定性。
会议记录说：“参与者认为，在贸易政策，其他政府政策和地缘政治风险变化的背景下，这种观点面临许多不确定性，但比上一次会议要清楚。”
大多数经济学家预计关税会推动通货膨胀并拖延经济增长。美联储董事长杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）说，如果没有关税影响，中央银行今年可以降低利率。
但是当前的经济数据有尚未显示关税的广泛影响，官员们正在辩论通货膨胀关税影响的程度和时机。
他们将重点关注6月份在7月15日发布的消费者价格数据。
保持耐心
自6月会议以来，美联储州长克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）根据适度的通货膨胀数据提高了本月降低税率的可能性。会议记录表明，一名“少数”官员表示愿意在7月29日至30日的会议上考虑降低利率。
大多数官员认为，今年政策中利率的“适度降低”可能是适当的。
但是，大多数官员仍然断言，美国经济的稳定表现使他们有足够的空间来组织利率。在几分钟内，对经济增长决策的评估是“稳定的”，并认为失业率处于低水平。
“参与者认为，尽管通货膨胀的不确定性崩溃了和经济观点，必须剥夺财务政策调整。 “
上周发布的劳动力市场数据表明，经济在当地疲软，但通常稳定，在某种程度上，这使官员们从7月份降低了降低利率。
联邦基金利率基金表明，投资者预计将在9月和12月降低利率。
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